Hôm nay (đầu tuần, khác với những lần công bố CSTT thường vào cuối tuần, chắc là đang nghiên cứu các biện pháp, giải pháp, chế tài kèm theo, hoặc là công bố giảm trong vài ngày tới ngay sau phiên họp CP của thống đốc là bộc phát quá bất ngờ nên cần thời gian đánh giá lại cái tác động… ), SBV đã ra thông báo giảm 1 điểm % đối với các loại lãi suất Tái cấp vốn, cho vay thanh toán qua đêm, tái chiết khấu và trần lãi suất huy động VND (loại dưới 1 tháng và từ 1 tháng trở lên). Cụ thể:
Cụ thể, lãi suất tái cấp vốn từ 15%/năm xuống 14%/năm; lãi suất tái chiết khấu từ 13%/năm xuống 12%/năm; lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng từ 16%/năm xuống 15%/năm. Trần lãi suất VND đối với tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 1 tháng từ 6%/năm xuống 5%/năm, kỳ hạn từ 1 tháng trở lên từ 14%/năm xuống 13%/năm.
Nghiatq Blog 
Em thực sự không hiểu một chỗ: Cứ kêu các DN không tiếp cận được vốn và nếu có thì lãi suất quá cao.
Thiết nghĩ, nếu hạn chế tăng trưởng tín dụng thì vẫn nhiều mà còn ngày càng nhiều hơn DN ngay cả vay với lãi suất cao cũng ko có mà vay nói gì đến vay lãi suất thấp, vì các NH sẽ chọn DN tốt để cho vay và giữ chân trước.
Nhưng cũng với hạn mức thấp này, và việc cho vay được các NH lựa chọn đối với phần lớn các DN tốt, thì vấn đề lãi suất cũng chưa thực sự cần NHNN và CP quá bức xúc đến vậy.
Cứ nói là sợ làm phát, nên kiềm chế cung tiền thông qua tăng trưởng tín dụng, nhưng lại ném tiền vào đầu tư công (thể hiện ở phát hành trái phiếu CP lớn) mà vốn chỉ số ICOR được đánh giá là kém hiệu quả nhất, vậy làm phát có giảm nhờ giảm tăng trưởng tín dụng. Trong khi các DN do bị thắt chặt tín dụng mà khó vay được NH thì sẽ khó khăn …..
Là em cũng chưa thực sự nhìn được thấu đáo các khía cạnh và hệ quả tương tác của nó nên chỉ đang phân vân ở hai khía cạnh này. Liệu anh có thể lý giải để giúp e hiểu khác hoặc thấu đáo hơn không ạ!
@Thu Huong: Điều bạn nói không mới, nhưng chưa làm được. Bấy lâu nay rất nhiều chuyên gia (trong và ngoài nước) đều đề cập đến bên cạnh CSTT, phải triệt để điều hành CS tài khóa hơn nữa, đó là vấn đề bội chi, hiệu quả đầu tư công, chi tiêu công, là vấn đề lấn át (crowding out)…Điều này cần một đợt “đổi mới” lần nữa như nhiều chuyên gia đã mạnh miệng nói.
Tuy nhiên, một điều chú ý là, nếu đầu tư của CP từ vốn phát hành TPCP chẳng hạn hiện tại (2012) chưa nói được, vì nó thể hiện hiệu quả trong tương lai, tức là ICOR chưa hẵn đã cao! Hy vọng là đã khác. Hơn nữa, môi trường như thế này, nếu đầu tư và chi tiêu của CP lớn, nhưng vào Cơ sở hạ tầng, vào các lĩnh vực nâng cao năng suất, hoặc chi tiêu đảm bảo an sinh xã hội, thì sẽ có tác dụng kích thích kinh tế phát triển, giảm được lạm phát vì đã hỗ trợ cho các DN hoạt động kinh tế, thu hút đầu tư, đảm bảo an sinh xã hội, tạo công ăn việc làm (tức là giảm thất nghiệp, tăng thu nhập –> tiêu dùng và tiết kiệm…), giúp nền kinh tế luân chuyển tốt hơn,…
– Hạ lãi suất bằng biện pháp hành chính –> khiến Bank lại phải “kín đáo” khuyến mại. Tuy nhiên điểm tốt là người dân sẽ gia tăng kỳ hạn gửi tiền –> Bank đỡ khổ hơn
– Lãi suất TP đang hạ rất thấp, thấp nhất được ghi nhận 10.8%/năm. Lúc đầu tôi tự hỏi TẠi sao??? Nhưng công bố của SBV về tăng trưởng tín dụng 2 tháng cho câu trả lời. DN không thể vay được nữa, tiền nhiều đấy nhưng 1- hết cả TS thế chấp mà vay 2 – không thể đáo nợ do k có DThu 3 – 79.000 DN chết.
– Bank là DN duy nhất k bao giờ tính đến lỗ, vay cao thi lại cho vay cao hơn nữa. Sao k chấp nhận lõm 1 ít nhỉ. Nhưng điều này sẽ tạo áp lực Bank năm nay không cẩn thận lỗ (k tính đến trích lập nợ xấu), chì là do ôm lắm tiền mà chưa đủn ra được. K tự chấp nhận lãi ít để mà hạ bớt LS xuống.
– Về sau này, nếu Bank tự phải hạ LS xuống vay nhiều lên, tự dưng vốn lại thiếu –> SBV tha hồ mà TVC – TCK (mua TP lúc này cũng là bài hay của Bank)
Ý anh Nghĩa thế nào???
@A. Tuấn:
Phân tích của anh ở ý 1 và 2 rất hợp lý và một phần đang xảy ra. Tất nhiên, không phải bank nào cũng vậy (đối với huy động) và cơ cấu lại tài sản (phân bổ vào bond – điều này tôi cũng có nói trong một vài entry trước, chủ yếu rơi vào các bank cực “khỏe”)
Ở ý thứ 3: “Sao k chấp nhận lõm 1 ít nhỉ” – điều này thật khó trả lời, chắc phải trình bày trong đại hội cổ đông! 🙂
Ý cuối, “vay nhiều lên, tự dưng vốn lại thiếu” là hơi phi lý, vì, không phải cho vay nhiều mà thiếu vốn, vì vốn phải đi trước, tài sản (cho vay) mới được “tạo ra”.
Để nói đến lãi suất giảm xuống và vay nhiều, chúng ta nên giải thích bằng cung cầu và giá (lãi suất). Nếu Ls giảm xuống do cung vốn tăng (không cho vay được với lãi suất cao) hoặc bị ép xuống, thì cầu sẽ tăng, vay nhiều lên! Ls cũng chỉ giảm đến một mức nào đó, nếu lực vay mạnh lên, NH không huy động được vốn tương ứng, lãi suất ắt sẽ tăng lên lại, lúc này, vấn đề quan trọng nhất cần theo dõi, đó là Chính sách của NHNN, đó là cung ứng tiền ra như thế nào. Tức là, với lực vay tăng lên do lãi suất giảm xuống, để ổn định lãi suất (không tăng lên), NHNN sẽ cung ứng tiền để giữ lãi suất, CSTT mở rộng thực thi. Lúc này, ý của bạn (chiến lược của ban) “tha hồ mà TVC – TCK (mua TP lúc này cũng là bài hay của Bank)” sẽ phát huy tác dụng. Đó là cách một số bank thực hiện nữa sau năm 2008!
Nói thêm về nợ xấu, phá sản (như con số 79 nghìn ở trên chẳng hạn) Tất cả những điều không tốt như bạn Tuấn nói, có lẽ các NH kém là đối tượng chịu tác động lớn nhất! (ví dụ: NH kém luôn là NH đi sau để “vớt” các KH vay không đủ tiêu chuẩn để vay tiền NH tốt, tức là bản thân NH kém đã chấp nhận rủi ro cao và cho vay được lãi suất cao! Điều này tương đối thuận lợi khi môi trường nới lỏng diễn ra, nhưng khi khó khăn – thắt chặt, lãi suất cao, bản thân NH kém cũng không thể “chăm sóc” KH của họ, đồng hành, hỗ trợ KH của họ vượt qua khó khăn như các NH tốt, điều đó càng đẩy KH đến tình trạng đảo nợ, mang nợ xấu hoặc phá sản, NH kém càng điêu đứng hơn (một trong những biểu hiện là đua ls), và có lẽ, phần lớn DN phá sản trên là KH của các NH xấu!). Thời điểm vừa rồi có lẽ các sự yếu kém này bộc lộ đồng loạt và không còn cách nào khác là phải “tái”.